作者|郭一鸣，编辑|wjx

来源：巨丰投顾、好股票应用

观点：6月中国采购经理指数（PMI）49.0%，比5月上升0.2个百分点。同时，刚刚公布的中国6月财新制造业PMI 50.5,前值为50.9，连续两月进入扩张区间。政策提振下，制造业景气水平有所改善，经济回升基础在加强。下半年，整体经济回升趋势下，对股市会有正向影响，随着企业盈利的回升，A股整体表现或好于上半年。但内外掣肘下，市场整体还是震荡磨底阶段，可继续结构性博弈，但切忌盲目重仓出手。

【资料图】

日前，国家统计局发布的6月中国采购经理指数（PMI）运行情况显示，6月制造业PMI为49.0%，比5月上升0.2个百分点，终止了连续3个月下跌态势，制造业景气水平有所改善。而今日，公布的6月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得50.5，低于上月0.4个百分点，连续两月处于扩张区间。

整体看，制造业景气度迎来回升，或将继续推动经济全面回升。同时，随着一揽子政策的落地和推动，预计三季度PMI转正或仅是时间问题。此外，根据华泰证券的预测，随着基数下行，预计2季度GDP同比进一步回升至7%左右。上半年经济修复弱势，但经济回升的大趋势未变。同时，根据国家统计局发布的最新数据显示，随着工业生产继续恢复，5月全国规模以上工业企业利润降幅进一步收窄，企业利润呈现稳步恢复态势。其中，装备制造业利润同比增长15.2%，保持较快增长，工业企业利润行业结构持续改善。

众所周知，经济周期对股市周期有积极的影响，经济回升也将在一定程度带动股市的向好，尤其是企业利润恢复趋势下，股市的推动力或将逐步增强。仅从这一点能上，下半年市场向好值得期待。

不过需要注意的是，尽管我国经济仍处于复苏期，尽管6月PMI数据小幅回升，但经济修复中仍存在各种的问题。财新智库高级经济学家王喆表示，当前经济恢复基础不牢固，修复速度不及预期，经济增长内生动力不足、需求偏弱、市场预期差仍是突出问题。也就是说，目前整体修复的强度还不够，市场预期低迷下，整体修复的情况还需观望。而对于股市来说，基本面之外还需关注阶段的预期差，尤其是弱预期下，可能难有超预期的行情。

具体回到股市当中，一季度强预期下，市场迎来整体的上行。而二季度以来，预期转弱，指数大波动中阶段重心走低，多个主要指数还创下年内新低。进入到三季度，新的预期或是市场表现的重要看点。7月已到，目前市场对于政策组合期待有加，同时中报行情逐步开启下对市场也或有提振，预计指数底部抬升趋势为主。不过，预期边际变化可能会是市场波动的主要因素。此外，海内外宏观面的走势，也或是市场整体趋势的重要参考因素。

总结一下：随着6月财新以及中采PMI数据的公布，经济修复中小幅回升给市场带来些许信心，在政策预期以及中报行情提振下，市场向好预期提升。但也需要留意，目前复苏整体较弱，叠加海内外仍有担忧，也不要期望过高的超额收益。建议投资者积极把握结构性行情，注意市场节奏。关注消费政策提振的同时，重点跟踪中报行情。

作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002

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